跨界工业机器人的步子还没走稳爱仕达当年的收购标的已拖了后腿

跨界工业机器人的步子还没走稳，爱仕达当年的收购标的已拖了后腿爱仕达1月14日晚公告，公司于2017年入股的江宸智能未完成业绩承诺，且交易对方未能按照承诺函约定计划支付股权回购款后续股权回购款的收回目前存在不确定性，若不能回收将给公司造成损失

跨界不易，守业更难炊具，家电，机器人的战略版图，如今正面临传统业务品牌加速老化，新拓赛道成长不及预期的窘况净利润已连续三年下滑的爱仕达，无疑走到了发展的十字路口

跨界收购:

一半标的业绩没达标

爱仕达进军工业机器人之旅，始自6年前2016年9月，爱仕达宣布以自有资金5865万元收购钱江机器人51%股权，将主业从炊具，家电向机器人延伸

2017年9月，爱仕达斥资8160.78万元参与认购江宸智能的定向发行股票，成为后者第二大股东，认购价格为10.64元/股资料显示，锋锐发动机，东风本田零部件，科力远上海，哈尔滨汽车轴承等，均为江宸智能客户

与此同时，江宸智能控股股东朱立洲，项静作出业绩承诺:江宸智能2017年至2019年分别实现归母净利润不低于1500万元，4000万元和8000万元。

时隔2个月后，爱仕达子公司爱仕达机器人再次通过收购并增资的方式，共耗资5750万元拿下松盛机器人60.35%股权，另以510万元收购劳博物流51%股权其中，定位为机器人物料搬运，拆/码垛系统集成商的松盛机器人估值溢价逾10倍

高溢价对应高业绩承诺松盛机器人与劳博物流的原实控人承诺:2家标的2017年至2019年合计净利润分别不低于500万元，800万元，1200万元

同期，爱仕达还收购了主攻压铸，抛光打磨，去毛刺等领域的上海索鲁馨60%股份，并先后投资设立上海爱仕达机器人，杭州钱江机器人，北京钱江机器人，CSF机器人等，合计投资1.2亿元布局智能制造。

可是，就在原计划考核的首年，上述标的便纷纷掉了链子如因2017年度松盛机器人锂电池自动化业务不及预期，刚成立的劳博物流尚处于发展上升阶段，二者当年合计亏损262.29万元，与此前不低于500万元的承诺相去甚远2017年度仅实现净利润353.91万元的江宸智能给出的理由则是，研发投入加大，且新签署项目周期较长，收入确认延期

面对集体挂科，爱仕达不得不宣布考核延期公司于2018年12月公告，变更江宸智能，索鲁馨，松盛机器人及劳博物流等有关业绩承诺，将上述原协议中的期限均顺延一年，即业绩承诺期限从原来的2017年度至2019年度，变更为2018年度至2020年度

宽限了一年，并没能显著提高标的公司的业绩通过率除了松盛机器人和劳博物流以3年扣非后归母净利润合计2328.74万元，惊险越过承诺数额90%的补偿红线，2018年至2020年，上海索鲁馨实际净利润与承诺数合计差额为1312.16万元，江宸智能实际与承诺金额差值更是高达1.24亿元

标的业绩承诺不达标已是板上钉钉，如何追讨损失成了爱仕达的下一步工作重点爱仕达分别于2021年5月，6月和12月多次向回购义务人朱立洲，项静发送函件，要求其按照约定的价格立即回购爱仕达所持江宸智能20%股权，并支付剩余股权回购款

截至1月14日，爱仕达累计收到朱立洲支付的股权回购款3700万元，后者仍未能按承诺函约定计划支付全部款项公司表示，将继续督促回购义务人尽快履约，加强对股权回购款的催收工作，并在出现相关风险时采取包括但不限于仲裁，诉讼等措施要求履约

主业乏力:

净利连续三年开倒车

2021年前三季度，爱仕达实现营收24.62亿元，同比增长27.62%，归母净利润仅为513.11万元，同比大降96.57%对此，公司解释称，主要系报告期内不存在土地收储补偿事项，而上年同期确认了位于温岭经济开发区产学研园区内的土地及土地建筑物，构筑物收储补偿款的资产处置收益所致

最近几年来，业绩指标的下滑对于爱仕达而言，既是常态，也是长痛根据年报，2018年至2020年，爱仕达归母净利润同比增速分别为—13.92%，—13.35%和—20.3%，连续三年呈缩水态势

上市之初，爱仕达曾投入1.6亿元募集资金用于小家电建设项目，同时提出跻身厨房小家电业务国内前5名的目标2011年，公司再度出手收购步步高小家电业务可是时至今日，爱仕达坦言，公司小家电业务仍未进入主流企业行列，主要产品的市场占有率不高，产销量尚未达到经济规模，伴随着小家电市场竞争加剧，面临较大的市场压力

炊具+小家电的打法收效甚微，爱仕达决定转投工业机器人的怀抱通过前期的大举并购布局，纵向来看，公司已经覆盖了从上游减速器，控制器到应用的全产业链业务，横向来看，其机器人产业线广泛应用于汽车及零部件，五金，消费类电子，家电，机加工，物流等行业

不过，对于跨界并购而言，赛道选择只是一方面，后续的整合管理更成为影响评价的关键要素以爱仕达机器人业务的核心主体钱江机器人为例，由于自主核心零部件未能预期实现大批量生产应用，利润空间未能实现，其2020年仍亏损3433.11万元，同比下滑43.77%当年，爱仕达对其进行了2130.2万元的商誉计提准备

此外，2021年1月至9月，爱仕达及下属子公司再次对可能发生减值迹象的应收账款，应收票据，其他应收款，存货，合同资产等计提资产减值准备合计1037.8万元。

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