和讯SGI指数综合评分和2021年第二季度持平

富瀚微最新和讯SGI指数评分为83分，和2021年第二季度持平从2019年第四季度到2021年第三季度，富瀚微和讯SGI评分虽然略有波动，但整体处于上升趋势

图:和讯SGI指数综合评分

富瀚微成立于2004年，2017年上市，是我国专注于以视频为核心的专业安防，智能硬件，汽车电子领域芯片设计开发的领先企业其图像信号处理芯片在全球安防市场处于绝对领先地位

在人工智能技术快速发展的大背景下，公司积极展开对相关算法的预研，以市场需求为导向，协同客户进行前瞻性布局与产品规划，让前端摄像机实现更精准检测，识别，追踪，以提升设备数据采集，感知能力与效率，公司致力于为客户提供高性价比芯片产品及解决方案，促进AI技术产品落地。

公司拥有面向智慧安防，智能家居，智慧车行等应用领域多个系列芯片产品及解决方案。

2021年净利润同比预增超2.6倍，股价却创半年新低

富瀚微1月24日晚间发布业绩预告，预计2021年归母净利3.2亿元—3.9亿元，同比增长264.98%—344.82%。整体来看，罗普特的季度指数分化程度较高，高时冲刺80分，低谷砸向50分，业绩季节性，阶段性的特征较为显著。

关于业绩增长原因，富瀚微表示:2021 年，安防等行业景气度上扬，客户需求旺盛，叠加供应链国产化需求以及疫情影响，芯片供应链持续紧张公司在巩固自身优势的同时积极进行市场拓展和布局，带动公司销售收入，净利润大幅增长

富瀚微的股票走势却和业绩走势不同1月24日晚间发布业绩预告1月25日富瀚微跌逾4%，报128.64元创近半年新低，总市值155亿元

公司股价下跌，似乎和朗瀚公司已减持2.29%的股份有关系。

在业绩预告公布的同时，富瀚微还发布了另一个公告日前，公司收到朗瀚公司出具的《股东股份减持计划实施进展告知函》，截至公告披露日，其减持计划时间已过半，自2021年11月4日至2021年12月23日，朗瀚公司通过集中竞价及大宗交易方式共计减持股份275.72万股，减持比例2.29%

实际上，富瀚微业绩创新高，股票却下跌今年已经不是第一次三季报营收，净利均创下新高，市场却并不买账三季报公布后的两个交易日，富瀚微股价分别下跌2.23%和5.03%

二级市场的冷漠，安防芯片供需平衡点已至。

有网友表示，历史辉煌已过去了，走熊是必然的这种观点和富瀚微盈利能力的稳定性有密切的关系最近几年来，公司的盈利潜力并不稳定

从图中可以看到，净利率和毛利率曾一度下降，出现了明显的低点毛利率从2019年降至低点37.16%，之后有所回升净利率2018年降至低点11.23，之后有所回升而净利润此前的波动也较大，今年实现了高速增长

虽然，富瀚微盈利能力回升，但市场却不热情有分析人士表示，二级市场的冷漠与投资者对公司安防业务景气度已至高点的判断有关

业内多有声音称在各类替代方案出现，上下游多有备货的情况下，当下安防芯片供需已趋于平衡更有业内人士在接受采访时表示，目前图像芯片已不再紧缺

一位安防设备经销商亦从更下游视角向记者证实，安防摄像头等监控产品的缺货情况已大为缓解，仍紧缺的主要为部分品牌的网络交换机等。

富瀚微主营安防ISP芯片和IPC芯片，其中ISP芯片占国内60%以上市场份额，但是该芯片目前整体市场增长率在下降，且竞争激烈。

就安防市场的供需现状，公司董秘表示，从公司承接订单的角度，并未看到下游需求放缓的迹象，公司安防业务仍处于增长态势，尤其是IPC芯片起量较快。

智能安防发展迅速，汽车电子和安防AI芯片将成新增长点

2017年7月，国务院最近几天印发《新一代人工智能发展规划》，人工智能现已成为芯片行业的重要持续发展方向智能安防发展迅速，行业的智慧业务案例正在不断落地和复制，新的市场增长空间不断打开

面对传统业务的式微，智能安防市场空间的不断上升，富瀚微积极探索新的增长点富瀚微的核心业务是专业安防，从最初主营视频编解码IP核，视频编解码芯片及数字接口模块进入专业安防行业，围绕安防提供全套芯片，向基于视频处理能力逐步切入非安防市场的智能硬件，汽车电子领域芯片延伸

就智慧行车领域而言，富瀚微称已经进一步完善产品线，从后装到前装，从图像处理芯片到传输芯片，推出一系列产品汽车电子产品包括行车记录仪，电子后视镜，倒车摄像头，车载环视，辅助驾驶摄像头，运营车辆车内监控，驾驶员行为分析等芯片及解决方案

实际上，公司已于2016年开始布局车用摄像头芯片，并于2018年推出通过AEC—Q100 Grade2认证的前装芯片FH8310根据消息显示，FH8310是国内本土首款百万像素以上的车规级ISP芯片，是一款专门面向车载摄像头应用的高性价比车规级ISP芯片，最大可支持200万像素

市场竞争激烈，公司在面向客户时缺乏议价权

富瀚微的技术和产品主要面向安防设备厂商，汽车电子厂商，智能硬件厂商及代理商等，该市场已高度市场化，参与的同行业企业较多，市场竞争激烈。

在市场竞争中，富瀚微有自己的核心优势，也有面临的风险。。

在2020年年报中，富瀚微表示公司拥有在关键核心技术，市场客户积累和技术支持服务等优势公司研发团队在芯片算法研究，IP核开发，SoC芯片 实现，产品解决方案开发等积累了一系列自主核心技术，公司与业内标杆企业保持长期紧密战略合作，具有前瞻性的发现需求，洞察需求能力，从而占领市场先机，公司产品拥有性能，功耗，可靠性和性价比等各方面优势，同时，公司拥有一支紧贴客户需求，快速响应的技术服务队伍，保证从产品设计到产品交付的每个细节，不断提升客户认可度与品牌影响力

除了自身的核心优势，富瀚微也存在明显的劣势在财报中，富瀚微也提到了公司面临的下游客户高度集中的风险海康威视是公司的第一大客户，财报数据显示，2020年，海康威视的销售额占年度销售总额比例为47.15%，而公司前五大客户的销售额之和占年度销售总额比例为92.92%客户的集中度非常高，公司在面向客户时缺乏议价权

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