销量第一的五菱宏光撑不起上汽的新能源梦

日前，SAIC控股股东SAIC公司斥资3.11亿元增持1903.5万股a股。

这只是SAIC增持计划的第一步2022年5月5日起6个月内，SAIC计划以自有资金增持SAIC，增持金额为16—32亿元本次持股计划实施前，SAIC持有SAIC总股本的67.66%

去年9月，SAIC刚刚表示，计划在未来12个月内投资16—30亿元回购股份，回购价格不超过28.91元/股现在回购还没完成，控股股东就开始增持了最近，SAIC集团一直在不断支持市场

上市公司回购股份时，管理层一般认为公司股价被严重低估，以增加投资者信心自该公司宣布回购以来，SAIC的股价确实出现了反弹增持消息公布后，SAIC昨日也上涨了4个点但在延长时间方面，对股价的刺激作用不大SAIC的股价从2018年的最高点33元跌至今天的16元

最近几年来，新能源汽车概念火热，比亚迪，长城股价飙升2020年初至今，比亚迪股价翻了两番，长城汽车股价翻了一倍号称新能源汽车销量第一的上汽集团，股价为何如此不尽如人意

01.销量和收入连年下滑。

根据4月刚刚公布的年报数据，SAIC 2021年净营收实现双增，实现营收7798.5亿元，同比增长5.1%，净利润245.3亿元，同比增长20.1%。

再看销量，SAIC集团全年汽车终端零售总量达581.1万辆，同比增长5.5%，连续16年位居全国第一其中，新能源汽车销售73.3万辆，同比增长128.9%，位居全国第一，世界第三

表面上看涨幅确实不错，但这是建立在2020年受疫情影响基数较低的基础上的如果剔除2020年的数据，营收和利润不增反减SAIC 2021年营收低于2019年同期，比2017年同期减少近1000亿元

净利润方面，也没有恢复到疫情前的水平。2021年归母净利润比2019年少11亿左右，比2018年和2017年少100亿！

显然，SAIC 2021年的业绩看似大幅上涨，但实际上并没有恢复到疫情前的水平，与2018年的业绩和股价峰值相差甚远。

但是瘦的骆驼比马大，总营收居然比比亚迪还赚钱，整车销量连续16年全国第一。

那为什么股价和市值不如比亚迪呢。

02.燃油车的旧时代VS新能源的新时代

不同时代，不同故事。

SAIC是燃油车时代的王者，有合资品牌，也有自主品牌合资企业是它的摇钱树大众和通用的存在让SAIC多年来一直盈利与此同时，最近几年来，自主品牌荣威也表现不俗

可是，如今新能源汽车取代燃油汽车的大趋势已经毋庸置疑:全球汽车厂商都在向新能源汽车方向发力，新能源汽车新势力正在崛起比亚迪甚至在今年3月停止了燃油车的生产

伴随着燃油的逐渐没落，新能源汽车才是未来谁能在新能源汽车的赛道上占领高地，谁就是未来的王者

股市在看未来如果不能在新能源新时代做出成绩，股价的下跌自然是不可阻挡的

长期以来，上汽集团在销售上主要依靠上汽大众，上汽通用，上汽通用乘用车和上汽通用五菱，净利润主要依靠上汽大众和上汽通用合资公司。

2018年后，集团业绩逐年下滑的主要原因也是燃油车销量的下滑:为SAIC贡献收入和利润最多的上汽大众和上汽通用的产销量在2019—2021年均有不同程度的下滑。

2021年，上汽大众销量同比下降17.5%，上汽通用同比下降9%。

当然，目前全球汽车芯片短缺是SAIC产销量下滑的一部分原因，但这不能成为借口此外，全球芯片供应的复苏仍面临不确定性风险，这将继续对SAIC产生持久影响

2021年，上汽通用五菱汽车销量达到166万辆以上上汽通用五菱汽车既有燃油车，也有新能源车

SAIC公布2021年新能源汽车销量73.3万辆，同比增长128.9%，位居中国第一，世界前三上汽通用五菱旗下的洪光MINIEV，五菱NanoEV和KiWi EV等小型新能源汽车贡献了首批销量其中，五菱洪光MINIEV在新能源领域独占鳌头，销量约为42万辆

但上汽通用五菱主打低端市场，销量第一的五菱洪光MINIEV售价仅为2.88万mdash43600，也就是卖的多但赚的不多根据资料，五菱洪光知道备件费用是15，000 mdash两万三如果加上研发，管理，销售的费用，简单算一算就知道赚不到钱了

SAIC 2021年年报也证实不赚钱:

上汽通用五菱只为集团贡献了789亿元的收入，利润却只有11亿元，而上汽大众和SAIC通用贡献了170多亿的利润，可以看出SAIC的业绩仍然是上汽大众和SAIC通用这两个传统燃油车品牌在拉动，新能源车只看销量不要钱，这与SAIC新能源车销量第一形成了巨大反差。

03.自主品牌能成为救世主吗。

事实上，SAIC早在2012年就开始进入新能源汽车赛道，上汽大众，上汽通用五菱，SAIC乘用车，SAIC大通都开展了新能源汽车业务。

可是，就销量而言，这些年来新能源市场上最大的亮点是覆盖低端市场的五菱洪光品牌。

在中高端新能源汽车市场，上汽大众等合资品牌和荣威等自主品牌也在尝试。

从R&D投资来看，SAIC的R&D规模常年位居国内主机厂第一，2021年其R&D投资达到193亿元钱是花了，但SAIC在高端新能源汽车领域收效甚微

面对新能源汽车的大趋势，SAIC亟需完善新能源汽车中高端布局，打造转型新引擎事实上，SAIC也在加速这一布局

2021年1月，SAIC联合上海浦东新区和阿里巴巴，投资100亿元建设高端智能纯电动汽车项目智记汽车已推出明星车型智机L7，预计今年量产，自主品牌对30万元以上市场的定位是高端+豪华

2021年10月，樊菲汽车成立，原属于SAIC乘用车分公司的R品牌独立，樊菲轻资产经营市场非凡车主打20—40万价位区间的高端新能源智能车型截至今年3月，中国共有188家樊菲汽车体验中心

至此，SAIC在冲击新能源高端方面，布局了智机汽车和樊菲汽车两大自主品牌Rdquo。

可是，SAIC并不是唯一在这条赛道上跑得更快的人竞争对手似乎跑得更快中高端市场由比亚迪和特斯拉引领，造车新势力正在到来，理想也不远了

尤其是比亚迪，今年4月份跑赢行业:新能源乘用车销量达10.55万辆，同比增长321.33%，大幅超越市场，1—4月累计销量已达39.02万辆如果再进一步努力，估计会超过去年上半年59万辆的销量

那智和樊菲这两个自主品牌能否帮助SAIC在中高端新能源汽车中占据一席之地最早也要等新款上市后才能知道

可是，今年上海的意外爆发导致产量有限SAIC原本是想依靠樊菲和知机的计划来提高SAIC在新能源汽车领域的知名度，但现在不得不推迟，不知道今年能不能实现

但是，无论成功与否，新能源汽车都是SAIC必须拿下的堡垒，否则，这位曾经的王者将来很可能就是一位垂死挣扎的英雄在技术日新月异的时代，被海浪拍在沙滩上的巨头不在少数，比如柯达，诺基亚

从SAIC真金白银的投资和走势来看，它自然不愿意成为过去的英雄可是，新能源的蓝海虽然辽阔却拥挤不堪，巨轮要转弯并不容易SAIC这艘巨轮要想成为这片海域的霸主，就需要加大马力

只是未来艰难，任重道远。

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