通策医疗收购变脸：卖方拿回表决权

控股权交易中签署的投票权放弃协议，还没热炒一周，就有了明显的变化日前，通策医疗发布公告称，双方经协商正式解除表决权放弃协议，互不追究法律责任

作为回报，转让方同时为科技原实控人，杭投资有限公司，杨和，并承诺在通策医疗取得科技控制权后，转让方及其一致行动人不会主动谋取上市公司控制权或协助其他第三方谋取上市公司控制权，不与任何第三方签订或设立一致行动协议，表决权委托或其他可能影响受让方对目标公司控制权的协议，文件和安排。

2016年何任科技上市后，业绩一直止步不前目前五元投资的股权质押率为59.78%，这意味着转让控制权，卖壳的行为很明显从部分协议的变化来看，通策医疗显然做出了较大让步，不仅让袁攀投资拿回了其放弃的提案权和投票权，还同意将股份的交付期限从1个月延长至8个月而且，如果在此期限内该笔交易已经提交给经营者集中申报，但没有得到回复，双方可以再次协商延长期限

空现金流跨境收购

5月15日晚间，通策医疗发布公告称，以7.69亿元现金受让何任科技7879万股，占何任科技总股份的29.75%交易完成后，卢建明将成为何任科技的实际控制人

何任科技是以R&D，医疗信息系统和数字场景应用系统的销售和服务支持为主营业务的整体解决方案服务商在业务上，与通策医疗的口腔业务有一定距离

关于收购何任科技，通策医疗在公告中表示，为提升在医疗信息产业领域的综合实力，与原医院发展具有协同效应整合后，有助于提升专科医院技术，科研，医疗信息数字化能力，提升公司盈利能力和竞争优势，满足公司战略规划和发展需求

事实上，这并不是通策医疗第一次在医疗IT行业布局。

早在2015年，通策医疗就以固定方式收购了医疗信息技术开发公司杭州海骏科技有限公司95.67%的股权当时杭州海骏科技有限公司全部股东权益的评估值约为50.6亿元

当年的公告中，通策医疗像现在一样信心满满，准备大干一场通策医疗在公告中表示，交易完成后，通策医疗将开展基于工业4.0制造软硬件医疗服务的数字化正畸业务，基于互联网+的生殖医疗技术及资源整合平台业务，基于O2O的三叶儿童口腔连锁经营业务进一步提高核心竞争力，增强持续盈利能力，培育新的利润增长点，为公司和股东争取更多的投资回报

或者太远了日前，通策医疗股价全天下跌7.67%过了几天，股价出现波动继5月17日微涨1.18%后，5月18日股价再度下跌，全天下跌1.16%5月19日上涨0.4%

通策医疗收购仁和科技的金额约等于其季度营业收入，年度净利润，全部当期账面资金2022年一季度，通策医疗营业收入为6.55亿元，到2022年一季度末，通策医疗货币资金为7.34亿元，而2021年全年净利润为7.03亿元在机构研究会上，通策医疗表示，此次收购以自有现金流结算，如有必要，不排除追加部分间接融资

通策医疗是何任科技的第二个买家就在通策医疗发布公告的同一天，何任科技宣布终止与前买家的股权转让协议日前，何任科技也与前买家签订了补充协议，帮助股权转让交易顺利进行

牙科业务拓展乏力。

对于此次收购，有投资者表示，这次收购有点无法理解7亿集中发展牙科主业不好吗通策医疗在机构研究会上的表述被部分网友解读为通策医疗口腔医院扩张乏力

至于7亿元集中发展牙科，好不好能发展好吗事实上，通策医疗诞生于浙江从1996年上市至今，通策医疗并没有真正走出浙江

2018年，通策医疗推出蒲公英计划，但从结果来看效果并不显著截至2021年底，通策医疗在浙江省的医疗服务收入达到23.74亿元，占比90%根据通策医疗2014—2021年的财报，通策医疗的内外营收比例一直维持在9:1左右

牙科具有设备依赖低，医生依赖高的特点，患者和医生的绑定度高从就诊开始到结束，一个病人总是跟着同一个医生医生本身的水平对治疗效果的影响很大，好的医生是靠口碑来获得客户的另外，在中国的文化环境下，相对于民营医院，公立医院品牌的获客成本更低

这从通策医疗和竞争对手瑞尔集团的销售费用就可以看出来2019—2021年，瑞尔集团销售费用占营业收入的比例分别为9.81%，7.73%和5.21%，2014—2021年，通策医疗销售费用占营业收入的1%左右，2018年以来，销售费用占营业收入的比例不超过1%

便宜还是泡妞男。

虽然在公告中，通策医疗几乎通篇都在称赞何任科技的价值，但从市场反应来看，何任科技几乎是在上市的时候达到顶峰的2019年至2021年，何任科技的营业收入几乎停滞不前，净利润甚至出现下滑，从2018年的3900万元降至2021年的3500万元

虽然何任科技的负债率并不高，账面上也有上亿的资金，但其业绩却多年不见增长上市后，销售毛利率和净利润率一路走低，可见何任科技盈利能力一般

何任科技似乎急于卖壳，与通策医疗的这笔交易的对价比上一个买家低了30%在15日晚举行的机构研究会上，通策医疗表示，此次M&A不是简单的买卖关系，目的是通过结合两家公司的优势，整合2b和2c终端，进而构建大生态系统通过整合何任科技的优势资源，打造一个既能服务于通策医疗，又能服务于供应链第三方医疗机构及相关企业的云平台，何任科技的主营业务会继续发展，但不排除未来双主营业务运营的可能

也可能是担心何任科技被收购后的表现通策医疗要求何任科技做出业绩承诺，2022年，2023年，2024年实现的净利润分别不低于3500万元，4000万元，4500万元，三年合计不低于1.2亿元

16日晚间，何任科技收到格林美关注函，要求其对通策医疗股权转让相关事宜进行说明和披露包括，要求何任科技就目前董事会，监事会的进展，支付，任命，提名情况，是否存在法律，经济纠纷等风险进行充分披露股权转让和放弃与前买家的投票权

投票权方面，何任科技之前的买家是科学城信息科技集团有限公司，一旦交易完成，广州开发区管委会将成为何任科技新的实际控制人当时转让方也在协议中确认放弃投票权

通策医疗七折拿壳，放弃投票权协议解除，不涉及追究法律责任这一步对通策医疗是福是祸

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