要为动力电池豪掷723亿，超出自身市值！缺钱的欣旺达底气何在？

激进扩张后的欣旺达想出海寻求融资，但面临的问题不仅仅是没钱。

日前，欣旺达发布公告称，公司拟发行全球存托凭证，并申请在瑞士证券交易所/伦敦证券交易所上市GDR以A公司新发行的普通股作为基础证券公司本次发行的以GDR为代表的新增基础证券a股不超过1.72亿股，包括因行使任何超额配售权而发行的证券，不超过发行前公司普通股股本总额的10%

日前，欣旺达低开低走，收盘下跌5.71%，至31.68元/股，总市值544.6亿元。

投资金额超过市场价值

对于筹划海外上市，欣旺达表示，意在进一步拓宽融资渠道，满足海内外业务发展的需要，树立公司的国际品牌和企业形象。

融资确实是欣旺达的重中之重2021年下半年以来，欣旺达的扩张非常激进2021年8月，公司公告称，子公司欣旺达汽车电池拟与南昌市经济发展委员会共同出资设立公司，投资200亿元建设欣旺达南昌动力电池生产基地项目，同年12月，公司再次签下大单，投资200亿元建设年产30GWh的动力电池，储能电池生产线及相关配套设施

日前，欣旺达再次表示，拟在珠海市政府辖区内投资建设30GWh动力电池项目，计划总投资约120亿元，3月17日，欣旺达汽车电池与什邡市市政府签署协议，计划投资80亿元建设20GWh动力电池和储能电池生产基地。

日前，欣旺达全资子公司欣旺达综合能源与枣庄高新区管委会举行源网储一体化项目签约仪式，预计总投资约100亿元，5月31日，欣旺达再次发布公告称，拟投资23亿元建设年产3.1亿只高性能圆柱形锂离子电池项目。

在不到一年的时间里，欣旺达画出了723亿元的投资蓝图，甚至高于公司约540亿元的市值但是，野心是需要钱来实现的这么多投资项目，资金从哪里来是最大的问题

数据显示，截至今年一季度末，欣旺达账面上虽然有102.6亿元货币资金，但有息负债规模达到261.26亿元，其中短期借款66.97亿元，应付票据和应付账款137.71亿元，长期借款29.94亿元，应付债券10.07亿元。

公司的杠杆也长期维持在较高水平2014年至2021年，欣旺达的资产负债率一直在66%以上，2022年一季度末达到66.19%万达此前在投资者互动平台回复称，将通过三种方式降低负债率首先，它将采用股权融资来优化公司的资本结构，二是会优化供应商的账期管理，提高公司的收款能力，三是提高中长期债务融资比重，优化企业债务结构

延迟进入

对于动力电池行业来说，欣旺达其实是后来者。

公开资料显示，欣旺达成立于1997年，以消费电池模组业务起家其产品用于手机，笔记本电脑等消费电子领域，成为苹果，华为，小米，OPPO等品牌的供应商

虽然早在2008年，欣旺达就已经涉足动力电池组产品的研发，但并未涉及最关键的电池业务2014年，欣旺达通过收购东莞力维51%股份，布局电池业务，正式进入动力电池行业

最初几年，欣旺达的动力电池业务并没有起色2017年至2020年，公司电动车电池产品收入分别为7.59亿元，9.88亿元，8.49亿元和4.28亿元，占比分别为5.41%，4.86%，3.36%和1.44%，呈逐年下降趋势2020年国内动力电池装机量排行榜，欣旺达也在第15位

万达的转机发生在2021年当时为了掌握主导权，摆脱对单一供应商的依赖，保证供应的稳定性，控制成本，整车厂商开始寻找两个甚至三个供应商欣旺达虽然出货量小，但有技术，在行业内占有一席之地，很好的契合了这些车企的需求

万达在2021年年报中披露，公司先后获得东风刘琦菱智CM5EV，东风E70，吉利PMA平台，SAIC ZS12平台等多家车企车型的指定函，并与雷诺，日产，易捷特，吉利，东风，广汽，上汽通用五菱，SAIC乘用车等车企建立了合作关系同年，欣旺达动力电池业务收入同比增长584.67%至29.33亿元

多年的商业亏损

真正让欣旺达出圈的，是今年年初的一次增资。

日前，欣旺达公告称，同意19家企业向其全资子公司欣旺达汽车电池增资24.3亿元，以12.37亿元认购欣旺达汽车电池新增注册资本，对应增资后欣旺达汽车电池合计19.55%的股权。

看似平淡无奇的增资公告，却隐藏在增资方名单中此次领投增资的三家公司分别是车和家，天顶和魏锐投资，分别出资4亿元，4亿元和2.5亿元这三家公司背后都是造车新势力魏小利其中，车和家为李的关联企业，法定代表人为沈亚男，为李的联合创始人，天顶公司为思朋汽车的关联公司魏锐投资和蔚来汽车同属易车集团韦小立的投资额为10.5亿元，占总投资额的近一半

此外，传统车企也纷纷加入欣旺达，包括SAIC，广汽集团，东风汽车。

相比主机厂的青睐，欣旺达动力电池的盈利状况堪忧从业务结构来看，2021年公司手机数码产品贡献了55.66%的营收另一方面，电动汽车的电池产品仅占总营收的7.85%，毛利率为—0.87%当年净亏损10.6亿元，较2020年激增228.4%

2018年至2020年，欣旺达动力电池业务扣非净利润分别为—1.46亿元，—3.05亿元和—6.07亿元鉴于动力电池产品营收低，多年未实现盈利，《国际金融报》记者致函欣旺达董秘办截至记者发稿，没有进一步回复

从未停止的原材料价格上涨是欣旺达面临的最大挑战之一2020年底碳酸锂价格约为5万元/吨2022年3月突破50万元/吨，涨幅900%6月下旬，碳酸锂价格仍在高位运行生意社监测数据显示，6月23日，华东地区电池级碳酸锂均价为47.8万元/吨，较周初均价上涨0.63%生意社碳酸锂分析师表示，目前，由于碳酸锂价格持续高位，下游市场接货意愿不强，整体市场博弈情绪浓厚，预计碳酸锂价格暂时保持稳定

原材料价格的飙升也让欣旺达在今年一季度陷入了增收不增利的窘境公司当期实现营收106.21亿元，同比增长35.11%，归母净利润仅为9492.32万元，同比下降26.13%报告期内，公司营业成本为91.93亿元，比上年增长38.97个百分点

家里没有锂矿的欣旺达，只能通过涨价来暂时传导成本压力在4月20日的业绩说明会上，公司宣布将根据不同的客户，项目和产品结构对售价进行相应调整，涨幅参考行业领先公司水平具体的涨价机制是与上游原材料合作伙伴达成供应共识，与下游客户合作伙伴形成价格联动机制

另一方面，欣旺达4月28日公告称，与金源中科，川恒签署投资合作协议，拟出资1.23亿元设立合资公司，整合开发阿根廷盐湖锂资源。

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