和讯SGI韦尔股份最新得分87，曾造就创富神话，盈利能力下滑，短债上涨现

日前，威尔股份发布回购公司股份的进展公告，显示11月份未实施回购截至11月30日，威尔股份已通过集中竞价方式回购约103万股，占公司总股本的0.09%最高购买价格为81.20元/股，最低购买价格为75.63元/股，支付总金额为7，998万元

此前，威尔表示，10月10日至12月31日，将以不超过85元/股的价格回购公司股份，回购资金总额不低于3亿元，不超过6亿元。

公开资料显示，威尔股份是一家半导体设计公司目前已形成图像传感器解决方案，模拟半导体解决方案，触摸屏显示解决方案三大业务体系产品广泛应用于手机，安防，汽车电子，可穿戴设备，物联网，通信，计算机，消费电子，工业，医疗等领域

从股价来看，威尔股份今年以来呈曲折下跌趋势，较去年底下跌超过60%截至12月2日收盘，威尔股份报81.79元/股

与此同时，威尔股份的市值在最高峰时达到2966亿元，如今已降至969亿元不知道威尔股份怎么了

5年时间，股价涨了15倍，创造了财富创造的神话。

2017年上市至今，威尔股份累计涨幅达到15倍，年化收益率能达到50%，可以说是非常优秀了上市公司的业绩是影响股票涨跌的内在因素，威尔股价的上涨也与其高成长性业绩密不可分

2012年，威尔的营业收入仅为10.06亿元，2021年达到241亿元，9年累计增长23倍期间保持高速增长，2012年净利润0.86亿元，2021年净利润44.76亿元，9年累计增长51倍

此外，威尔股份的市值增长也与半导体行业的持续高景气度高度相关。

中国半导体行业协会的数据显示，从2012年到2021年，中国集成电路规模从2158.5亿元增长到10458.3亿元，9年增长了3.85倍预计2022年规模将达到11397亿元半导体行业似乎仍然呈现出快速发展的趋势

积压严重，盈利能力下降。

目前消费电子和工业芯片需求放缓，半导体行业景气度回升，细分行业利润分化。

从业绩规模来看，2022年前三季度，SMIC营业收入同比增长48.85%至377.6亿元，净利润同比增长28.3%至93.9亿元，北方华创同比增长62.19%至100.1亿元，同比增长156.13%至净利润16.86亿元。

主要的半导体业务收入来自韦尔手机股份2022年前三季度营业收入153.8亿元，同比下降16.01%，净利润21.49亿元，同比下降38.92%其中，第三季度业绩恶化明显，单季度营收下滑26.51%，扣非后亏损1.97亿元这是威尔股份自收购豪威以来首次出现亏损

与之形成鲜明对比的是，2019年至2021年，威尔股份营业收入分别增长40.51%，45.43%和21.59%，净利润分别增长221.14%，481.17%和65.41%。

威尔的份额表现与下游手机行业密切相关根据市场研究机构科纳仕公司发布的报告，2022年第三季度，全球智能手机市场连续三个季度出现下滑，同比下滑9%，至2.98亿部其中，苹果是唯一实现增长的厂商，同比增长8%威尔的客户是安卓厂商，降幅大于手机行业与此同时，科纳仕公司分析师指出，到今年第四季度和2023年上半年，市场需求仍然没有改善的迹象

从盈利能力来看，2022年前三季度，威尔股份加权净资产收益率，毛利率，净利润率均同比下降。

2021年前三季度和2022年前三季度加权净资产收益率分别为26.96%和11.91%2022年，威尔公司净资产盈利较低，综合管理水平和优秀盈利能力下降

以智能手机为代表的消费电子市场竞争激烈，导致威尔部分产品单价下降，从而影响毛利率:从去年同期的33.86%下降到2022年前三季度的32.64%。

此外，R&D费用同比增长19.3%至6.12亿元，进一步侵蚀利润2022年前三季度，威尔股份净利润率由去年同期的19.55%下降至13.85%

此外，资产减值损失也是威尔股份三季度亏损的重要原因。

威尔股份表示，为谨慎起见，并基于目前可获得的信息进行评估，公司决定对存在减值迹象的资产计提存货跌价准备，如6400万像素图像传感器产品和部分储存年限较长的产品。

威尔第三季度资产减值损失达到创纪录的3.28亿元，而此前单季度最高资产减值损失为9880万元，发生在2022年第二季度。

即使在存货减值后，威尔股份的存货仍在增加2022年三季度末，达到141.13亿元的历史新高同时，库存周转天数也增至298.31天，达到历史峰值

威尔的毛利率与库存周转天数背道而驰，可以发现库存积压严重。

截取自2022年半年报

中报显示，威尔股份的存货中，存货商品占比最大，约为57%，高达77.56亿元这部分资产也是最大的风险

短期债务增加，现金流收紧。

2022年前三季度，威尔股份的应收账款和应收票据的周转天数也从去年同期的38.81天增加到51.15天同时，经营活动产生的现金流量净额为—26.69亿元，占营收的—17.35%，去年同期为25.11亿元，营收占比13.71%

事实上，早在2021年第四季度，威尔股份的造血能力就开始下降2021年第四季度至今年第三季度，威尔股份现金流净额分别为3.18亿元，7.97亿元，5.94亿元和12.77亿元

与此同时，威尔股份的短期债务规模也在上升。

2022年三季报显示，威尔股份一年内到期的短期贷款和负债由年初的37亿元增加至66亿元，而一年内到期的货币资金和非流动资产合计42亿元，无法覆盖短期债务规模从这一点来看，威尔股份面临流动性压力

但在第三季度的说明会上，威尔表示，公司仍有其他易于变现的非流动金融资产，共计30.27亿元，包括大量可随时在二级市场出售的上市公司股票投资...

截取自2022年第三季度业绩简报

R&D实力增强，新赛道备受青睐。

在销售能力下降的情况下，威尔股份并没有放弃研发投入2022年前三季度研发支出17.67亿元，同比增长16.35%，R&D率达到11.49%，高于去年同期的8.29%，从而保持了贺勋SGI指数87分的高分

事实上，收购北京郝伟后，2019年至2021年，威尔股份的R&D费用一直在大幅增加，分别为12.82亿元，17.27亿元和21.1亿元此外，今年前三季度，R&D总费用约为69亿元

2022年上半年，威尔半导体设计业务的R&D投资为13.51亿元，同比增长11.66%截至2022年6月底，威尔股份拥有授权专利4563项，其中发明专利4364项，实用新型专利196项，外观设计专利3项此外，它还拥有135项布局设计和73项软件版权

最近几天，长城郭蕊证券给予威尔买入评级，称其是国内领先的CMOS图像传感器，市场份额全球第三，技术实力深厚，底层技术多方位，下游应用广泛，延伸汽车电子布局，打开长期增长空间。

截取自2022年第三季度业绩简报

威尔股份在2022年第三季度业绩说明会上表示，在汽车电子领域，伴随着公司推出的新车型逐步量产交付，有信心在汽车CIS领域实现快速增长。

根据行业研究机构的数据，汽车的全球CIS预计将从2021年的16亿美元增长到2026年的51亿美元，平均每辆车的CIS组装量将从2021年的2.4个进一步增长到2026年的7.4个。

不过，平安证券表示，车载CIS会带来机会，但目前的快速增长不足以弥补手机的缺口。

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。