资管新规全面落地元年：业务模式破旧立新产品结构持续优化

2022年，银行，券商等机构顺应资管新规，逐步回归受人之托，为人理财的资产管理本源商业模式新旧交替，产品结构不断优化，主动管理和服务能力不断提升从有效性来看，2022年三季度银行新增理财产品净值比达到99.87%，券商私募集合资产管理计划最新占比从2018年的14%提升至55%资产管理机构服务实体经济和居民理财的功能显著增强

展望未来，资产管理机构在为实体经济和居民财富管理提供支持和服务的同时，将进一步丰富产品体系，完善综合金融服务CICC估计，2030年中国资产管理行业的规模有望达到300万亿元面对如此大的业务蛋糕，各类资产管理机构也在激烈的竞争中构筑业务优势壁垒，创造自己独特的价值

银行业第三季度

新产品净值率99.87%

资管新规实施第一年，开启了银行理财产品全净值时代银行理财市场呈现稳步发展态势Wind数据显示，2022年三季度银行理财产品市场净值化转型继续推进，新增银行理财产品7103款，其中净值化产品6660款，净值化率93.76%三季度新产品规模4493.63亿元，净值型产品规模达到4487.67亿元，净值率达到99.87%

盘古智库高级研究员蒋寒在接受《证券日报》记者采访时表示，资管新规对于促进银行理财业务的良好转型具有重要的积极意义从年内市场表现可以看出，银行机构整体转型平稳

目前净值型产品的现有规模和占比已经达到较高水平但净回撤现象也需要关注11月份银行理财产品净值大面积回吐，3000多只产品破发，导致部分产品赎回

在此背景下，银行和理财子公司通过信函等形式加强与投资者的沟通，安抚其情绪比如，很多银行都发布了《致理财投资者的一封信》，解释理财产品净值大幅波动的原因和预期的回调趋势此外，一些银行的理财子公司从自身购买产品，以稳定市场情绪

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，银行理财向全净值化转型后，对管理人的投研能力提出了更高的要求在外部经济环境不确定性增加，股票债券波动性加大的背景下，今年以来，银行理财产品多次面临净值回撤和投资者集中赎回的考验但伴随着投资者越来越成熟，理财规模可能会重回增长通道

因此，银行和投资者需要共同努力一方面，银行需要加强投资者教育，另一方面，投资者需要理性看待理财产品的收益波动零点研究院院长余百成对《证券日报》记者表示，银行在产品差异化设计上要稳健，尤其是在推出风险类别较高的产品时

中央财经大学证券期货研究所研究员，内蒙古银行研究发展部总经理杨海平对《证券日报》记者表示，未来银行理财子公司将根据市场变化，自身能力建设进度，投资者投资习惯培养等情况，在谨慎把握节奏的基础上，适当加快权益类资产配置和权益类理财产品销售。

同时，在今年的转型过程中，银行理财市场服务实体经济的水平持续提升考虑到实体经济的融资需求和投资者的偏好，银行的金融子公司不断推出创新的主题金融产品，涉及绿色金融，双碳，ESG，养老，乡村振兴，专业化创新等领域

江苏银行金融科技高级研究员孙杨对《证券日报》记者表示，银行理财子公司是推动银行理财业务回归服务实体经济本源的主要抓手之一，是银行非常重要的融资渠道银行理财子公司要紧跟国家战略，引导资金投向国家鼓励的实体经济行业方向

一直以来，银行在资产管理行业的竞争中占据着主导地位但伴随着资管新规的实施，证券公司，公募基金，私募基金等非银行金融机构的资产管理业务呈上升趋势

公募和私募业务发展

并肩前进

今年以来，券商资管业务去通道化效果显著，私募业务规模逐步回落，着力推动公募业务转型，客户委托资金通过资管业务投向实体经济券商的公募业务和私募业务齐头并进最新统计数据显示，截至2022年10月底，券商及其资管子公司私募资产管理产品存量为7.46万亿元同时，为打破投资门槛，券商积极持续向公募基金业务渗透，券商公募基金规模已超过1.1万亿元

新规下，券商资管发展优势显著川财证券首席经济学家，研究所所长陈力对《证券日报》记者表示，券商资管业务首先要充分利用自身的资源优势，服务好客户，其次，要充分利用自身的投研优势，结合自身的服务能力，优化资产管理服务的质量和模式

从券商资管的产品结构来看，目前仍以私募产品为主伴随着通道业务的逐步清理，私募规模持续下降，券商资管私募业务结构不断优化截至2022年10月底，以主动管理为代表的私募集合资产管理计划规模首次突破4万亿元，达到4.09万亿元，占比从2018年的14%上升至55%也是今年首次超越以通道业务为主的私募单一资产管理计划规模

与此同时，券商资管以大公募转型起步，公募赛道布局持续提速据Wind统计，年内共有51家券商和资管子公司管理了551只公募产品，明显高于2021年末38家公司管理的395只产品券商管理的公募资产净值总额不低于9959.02亿元，较2021年末增长25%

按基金转型生效日期计算，目前券商及其资产管理子公司已完成235只大类产品的公募转型，其中今年转型83只但需要注意的是，公募基金牌照或成大集合产品正面临重要挑战目前获得公募基金牌照的券商及其资产管理子公司仅有14家在参与公募转型的50家券商及其资产管理子公司中，约有42家公司尚未获得公募基金牌照

可是，由于渠道容量有限，面对银行等强大的机构对手，以及个人养老金的市场进入和投资业务创新，券商的资产管理也面临诸多挑战陈豪表示，券商资产管理要不断提升专业化水平，致力于研发高质量，有特色的资产管理产品证券公司资产管理在高质量发展的同时，应进一步加强监管，审时度势，借助国家政策合理支持发展

在资管产品竞争日益激烈的背景下，行业引领效应显著，部分券商资管机构存在品牌知名度不高的劣势，在渠道发展和客户多元化方面面临障碍明明补充道

资产管理机构需要

加强持续投资和研究体系建设

CICC估计，2030年中国资产管理行业的规模有望达到300万亿元可以预见，中国资产管理行业有着广阔的发展空间资管新规引导银行，券商，保险公司，信托，公募等资产管理机构同台竞争，牌照价值和行业壁垒日益降低资产管理机构更好地塑造自己的核心竞争力尤为关键

明确，首先，银行，券商等资产管理机构要更加明确产品定位，通过合理的条款设计和多样化的风格策略，满足不同的投资需求，其次，借助问卷调查，交易行为等数据，定义客户画像和风险偏好，并以此为基础推荐合适的产品，最后，加强投研团队建设，尤其是理财子公司和券商一直缺乏的股权投资能力。

陈伟认为，投研力量仍然是券商资产管理业务高质量发展的有力支撑只有不断加强投入和研究能力，才能在公募转型中开发出更好，更有特色的产品，从而提升市场竞争力，树立良好的市场形象

新规的实施给金融机构带来了行业的重塑至于未来资管机构如何更好的发展，明确提出接下来，银行理财子公司和券商资管机构可以找准投研体系的差异化定位，比如理财经理可以借助母行寻找优质资产，券商资管也可以利用传统固定收益类投资的优势，布局低波动产品线，其次，可以优化考核方案激励管理者，追求更加市场化，更加业务化，更加尊重专业人士还可以与优秀的公募基金，券商资管合作，构建投研生态圈，借助外力积极布局资本市场

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。