5月份中国采购经理指数回升，市场预期正在改善

日前，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理人指数5月制造业采购经理指数，非制造业商务活动指数，PMI综合产出指数同步上升，分别达到49.6%，47.8%，48.4%虽然低于临界点，但明显高于上月的2.2，5.9和5.7个百分点分析认为，中国经济景气水平较4月份有所提升，表明近期疫情和国际形势变化对经济运行造成较大冲击但伴随着疫情防控的高效统筹和经济社会发展的成效显现许多市场参与者认为，制造业PMI将在6月份回到阈值此外，5月份非制造业商务活动指数也明显回升，特别是基础设施建设继续推进，为稳增长提供了有力支撑

中国的采购经理人指数已经回升。

从13个分项指数来看，与上月相比，生产指数，新订单指数，新出口订单指数，采购量指数，进口指数，原材料库存指数，从业人员指数，供应商配送时间指数，生产经营活动预期指数上升0.4至6.9个百分点，积压订单指数，产成品库存指数，购进价格指数，出厂价格指数下降1.0至8.4个百分点。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，5月份PMI指数回升，表明疫情影响明显减弱，多项稳增长，保民生政策效果开始显现生产指数大幅上升，表明应对疫情，全面恢复生产的努力卓有成效，新订单和新出口订单指数有所回升，表明疫情对短期需求的压制明显减弱

还应看到，PMI指数仍低于阈值，购进价格指数仍处于高位，反映原材料和物流成本偏高的被调查企业比例仍超过50%，订单指数在阈值以下，需求不足的企业比例超过40%张立群表示，需求收缩和供应冲击的压力仍然非常严重，疫情对经济增长的影响不容低估要进一步统筹好防控疫情，稳增长，保民生的大局，以更大的力度有效应对三重压力，尽快释放中国经济增长的潜力，不断增强中国经济回升的动力

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，在调查的21个行业中，PMI处于扩张区间的行业由上月的9个增加到12个，制造业景气出现积极变化。

市场有望好转。

市场积极解读PMI的反弹表现中信证券研究报告指出，从数据来看，前期制约工业生产的供应链问题开始缓解，供需指标均较上月回升成本方面，5月份PMI调查数据中的出厂价格指数为49.5%，较前值回落4.9个百分点，为年内首次跌入收缩区间同时，主要原材料购进价格指数也较前值下降8.4个百分点至55.8%上述两项指标均表明，工业产品价格总指数较上月有所回落考虑到去年价格导致的翘尾因素，预计5月份PPI读数将呈加速下降趋势但值得注意的是，受国际能源价格影响，制造业原材料绝对价格仍处于高位此外，由于全国部分地区疫情呈现稳中有降态势，5月份非制造业商务活动指数为47.8%，较前值高5.9个百分点伴随着当地疫情逐步得到有效控制，非制造业商务活动指数明显回升，特别是基础设施建设继续推进，为稳增长提供了有力支撑

民生研究院宏观研究中心主任王靖雯表示，5月制造业PMI五大分项指数均有所回升从供给端来看，生产指数和供应商交货时间指数较上月有明显改善5月以来，中央要求进一步畅通物流，特别是重点地区，同时做好疫情防控，保持产业链供应链稳定，多地复工复产进度加快从需求方面来看，新订单指数也较上月有所回升其中，新出口订单上升4.6个百分点至46.2%，进口上升2.2个百分点至45.1%出口改善幅度大于进口，或与国内外疫情防控形势不同有关

从制造业新订单描绘的动能指数——产成品库存来看，经济增长的动能正在逐步恢复王靖雯说，可是，无论是制造业还是非制造业的景气度都已经连续第三个月低于阈值，这在2020年初的疫情中是从未有过的，也反映了经济形势的严峻性最近稳增长明显加码伴随着政策层面不断强调落实稳定经济的政策，以及新冠肺炎防疫压力减弱，经济复苏态势有望持续

英大证券研究所所长郑厚成对记者表示，展望6月，在新冠肺炎疫情得到有效控制的背景下，考虑到6月1日以来沪上生产生活秩序全面恢复，预计后期在全面有序推进复产复市，采取多种措施稳定外资外贸，大力促进消费回升的背景下 充分发挥投资的关键作用，切实加强民生保障，保障城市安全有序运行，优化营商环境，制造业PMI将大概率回归阈值。

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