存款利率参考国债+LPR利率传导机制再获优化调整

央行最新货币政策执行报告首次披露4月，央行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制自律机制成员行参考10年期国债收益率代表的债券市场利率和1年期贷款市场报价代表的贷款市场利率，合理调整存款利率

简单地说，商业银行的存款利率定价会考虑国债和LPR因素市场分析人士认为，这是为了进一步打通利率传导机制，增加存款利率弹性，稳定银行负债成本，支持实体经济稳定增长

优化利率传导机制

浙商证券首席经济学家李超表示，这将推动存款利率跟随市场利率的变化新机制的建立是对市场利率+央行指导—LPR—贷款利率传导路径的补充，是央行推进利率市场化的关键举措

最近几年来，央行一直致力于推进利率市场化改革特别是2019年的LPR改革，形成了以中期借贷便利利率为基础的LPR报价方式，更好地疏通了利率传导渠道——央行MLF利率的变化，可以直接反映在LPR上，货币政策效果大幅提升

去年，市场利率定价自律机制也对存款市场定价模式进行了调整，将原来由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上的某个基点这是为了进一步统一存款定价方法和贷款定价方法

可是，存款利率并没有跟随贷款利率下调国家金融与发展实验室副主任，上海金融与发展实验室主任曾刚认为，目前的存款利率定价机制是以央行存款基准利率为基准，确定波动区间上限，避免过度竞争只要央行不调整基准利率，存款自律机制形成的利率波动就很小，不受市场利率变化的影响

保持存款市场稳定。

在存款利率中加入市场化作为定价参考，并不意味着存款利率完全市场化。

曾刚说，存款基准利率是整个利率体系的压舱石从某种意义上说，存款利率将保持相对稳定，同时保持一定的弹性适当增加存款利率变化的弹性和定价的市场化程度，是为了让货币政策的传导机制更加有效他提醒，事关老百姓利益，维护存款市场稳定很有必要

央行还指出，建立存款利率市场化调整机制重在存款利率进一步市场化，对银行的指导是灵活的银行可根据自身情况，参考市场利率变化，自主确定存款利率的实际调整幅度

去年存款市场定价方式改革后，银行存款利率下降但由于存款市场竞争激烈，实际上很多银行的定期存款和存单利率已经接近自律上限

自4月以来，利率自律机制鼓励银行降低普通定期存款利率上限目前，存款利率已经持续下降最新调查数据显示，4月最后一周，全国金融机构新增存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点

分析人士认为，对于银行来说，建立存款利率市场化调整机制，有助于稳定负债成本，缓解净息差压力李超认为，在当前时间点，该机制的调整将有助于引导银行存款利率的下行趋势，降低银行的负债端成本和净息差压力，并进一步平滑向贷款端的传导

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