万邦医药IPO：高端人才不足30人?应收账款和合同资产超过总收入25%

电鳗财经林晓/文

最近几天，安徽万邦医药科技股份有限公司向深交所更新了招股说明书日前，万邦制药的审核状态显示为已查询

招股书显示，万邦制药主要提供药物研究服务和临床研究服务其中，药学研究服务包括仿制药开发和一致性评价服务，CRO包括临床试验操作，临床试验现场管理，生物样本分析，数据管理和统计分析

通过研究万邦医药的数据，发现万邦医药存在人才队伍不足，客户集中，公司规模小等诸多问题，导致公司缺乏竞争力，收钱困难

CRO的收入仅为领先企业的2.77%。

国内CRO行业发展迅速，FrostSullivan预计未来几年将保持24.84%的年复合增长率但是，CRO行业竞争格局已经形成，而万邦医药仍处于起步成长阶段，存在经营规模小等问题

招股书显示，2019年至2021年，万邦药业营收分别为1.03亿元，1.39亿元和2.11亿元，净利润分别为2649万元，5451.56万元和8187.03万元。

《电鳗财经》注意到，CRO行业龙头老虎医药2019年至2021年的收入分别为28.03亿元，31.92亿元和52.14亿元，对应的净利润分别为8.42亿元，17.5亿元和28.74亿元。

从营收规模来看，万邦制药2021年CRO营收约1.5亿元，同期泰格药业营收52.14亿元，康龙华城营收74.44亿元，万邦医药，老虎医药，康龙华成的收益分别为2.88%，2.02%。

虽然，根据FrostSullivan的统计，2016年中国CRO行业市场规模为220亿元，到2020年将增长到522亿元，年均复合增长率为24.11%，而且FrostSullivan预测，国内CRO市场仍将保持24.84%的年复合增长率，2025年将增长至1583亿元，与发达国家相比仍处于行业发展的初级阶段。

不过，根据消息显示，目前国内CRO行业的竞争格局已经出现虽然国内各大企业仅占国内市场的40%左右，但市场份额在不断增加其中，药明康德的市场份额约为16%，康龙华成的市场份额约为6%，泰格医疗的市场份额约为4%这些头部企业形成了明显的竞争优势，会压缩小企业的生存空间，逐渐形成寡头竞争格局

万邦医药是CRO行业的小公司，在竞争中会受到龙头企业和其他相关公司的挤压，市场份额低，生存空间有限。

此外，Dianeel财经注意到，万邦医药不仅存在业务规模小的问题，还存在人才明显不足，竞争优势弱的问题。

技术型人才仅为行业龙头的1.78%。

众所周知，CRO工业是人才密集型的服务业，对技术人才的要求非常高企业竞争归根结底是人才队伍的竞争，尤其是高端人才的竞争为了跟上行业快速发展的步伐，在激烈的行业竞争中稳固企业的竞争地位，高端人才队伍是企业竞争的关键

招股书显示，截至2021年底，万邦制药共有员工228人其中，本科及以上学历194人，硕士及以上学历仅27人，全部员工中研究生及以上学历占11.84%

电鳗财经注意到，CRO行业龙头老虎医疗现有员工8326人，本科及以上学历5283人，硕士及以上学历1648人，本科及以上学历占员工总数的比例为19.79%，康华城共有员工14923人，本科及以上学历7798人，硕士及以上学历仅4321人，研究生及以上学历比例为28.96%。

与万邦制药的龙头企业相比，人才队伍建设还有较大差距尤其是研究生以上学历的高端人才，老虎医疗仅为1.64%，康龙化工为0.63%

因此，对比万邦医药，老虎医药和康龙化工公司的收入和人才情况可知，万邦医药严重缺乏高端人才，专业技术人才缺口巨大，急需大量引进专业人才，尤其是研究生以上的人才此外，培养和引进人才会相应增加万邦制药的管理费用和研发费用，导致公司毛利率下降

对于CRO行业来说，高端技术人员是公司的核心竞争力，也影响公司在行业中的地位，从而影响公司的敛财能力。

客户过度集中，超过30%的收入来自5家企业。

1.万邦药业主要客户表

资料显示，按照客户集中度，万邦制药主要依托五家公司:Xi安立君药业有限公司，石家庄第四制药有限公司，华润双鹤，上海理想药业有限公司，安徽环球药业有限公司

报告期内，万邦制药应收账款和合同资产余额合计分别为1，393.59万元，2，867.69万元和5，404.97万元，分别占当期营业收入的13.52%，20.61%和25.60%报告期内各期应收账款周转率分别为8.31，6.53，5.10

因此，在下行的宏观经济周期和疫情的影响下，存在一些问题，如医药R&D市场的变化，客户财务状况的不利变化，以及客户新药营销和推广的延迟万邦制药应收账款和合同资产逐年快速增加，公司应收账款回收速度缓慢甚至无法催收账款，将导致公司应收账款周转率下降和坏账损失增加，从而对公司盈利能力造成重大不利影响

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